Curs valutar BNR ✔️ curs BNR

Produsele financiare derivate

Derivatele financiare se prezinta sub forma de contracte forward si future, optiuni si contracte swap, instrumente financiare adaptate unor nevoi specifice ale clientilor. In contractele de tip forward si in cele de tip future, este prevazuta, pentru beneficiar, obligatia de a achizitiona, la o data si un pret prestabilite, un anumit activ.

Exista o diferenta majora intre cele doua tipuri de contracte. Contractele de tip future sunt contracte standardizate, in vreme ce contractele de tip forward, sunt contracte individualizate, rezultate in urma unor negocieri directe intre partile contractante. In timp ce contractele future au cluze prestabilite, contractele forward ofera mult mai multa flexibilitate.

Optiunile sunt un alt tip de produse derivate, prin care beneficiarul primeste dreptul, dar nu si obligatia, de a vinde sau cumpara active, la un pret dinainte stabilit. Daca beneficiarul isi exercita optiunea, el va fi obligat, in aces caz, sa vanda sau sa cumpere activele respective, in conditiile contractuale stabilite.

Optiunile europene ofera beneficiarului dreptul de a-si exercita actiunile la ajungerea la maturitate a contractului, in vreme ce, prin optiunile americane, beneficiarul isi poate exercita optiunea oricand, pana la ajungerea la maturitate a contractului. Contractele pe optiuni se tranzactioneaza fie in cadrul burselor, fie direct, "la ghiseu".

Cele tranzactionate pe burse sunt standardizate; cadrul in care sunt tranzactionate se ocupa si de standardizarea acestor contracte. Scopul acestor contracte este tot cel de a oferi protectie impotriva aparitiei unor conditii financiare negative; activand optiunea, beneficiarul isi mai recupereaza din pierderile suferite, daca este cazul.

Contractele swap sunt tot contracte directe, incheiate prin negociere intre partile contractante, care se angajeaza la o serie consecutiva de operatiuni de schimb valutar, desfasurate intr-o anumita perioada de timp.

Pentru stabilirea valorii transelor de schimb din contractele de tip swap se iau in considerare variabile precum rata dobanzii, valoarea capitalului propriu, cursul de schimb valutar, etc.

Evident, contractele swap nu sunt reglementate, ci sunt individualizate, adaptate strict nevoilor partilor contractante; riscul major al contractelor swap este cel dat de insolvabilitatea uneia dintre parti, care sa determine nerespectarea conditiilor contractuale stabilite.

FOREX - tipuri de operatiuni

Piata Forex este piata de schimb; de fapt, este un termen generic care se refera la schimburile de valuta la nivel international.

Operatiunile desfasurate pe aceasta piata sunt foarte variate. Dominante sunt operatiunile la termen, deoarece prezinta marele avantaj de a oferi o protectie solida in caz de fluctuatie a cursului de schimb.

Operatiunile la termen au la baza cauze contractuale foarte clare prin care, la data efectuarii tranzactiei, cursul de schimb valutar se pastreaza asa cum a fost stabilit la data incheierii contractului, indiferent de costul valutelor tranzactionate la data efectuarii schimbului.

Operatiunile la termen sunt de tip forward, operatiunile care se desfasoara intr-o maniera nereglementata, prin negociere directa intre participantii la schimb, si operatiuni future, operatiuni de schimb care se desfasoara pe o piata reglementata.

Cele mai simple operatiuni desfasurate pe piata Forex sunt operatiunile de tip spot, care reprezinta aproximativ 30% din totalul operatiunilor de schimb. Este vorba despre operatiunile cu numerar, cele prin care, practic, se schimba direct o valuta, contra unei alte valute, la un curs dinainte stabilit.

Exista si alte tipuri de produse derivate care au rolul de a asigura protectie impotriva fluctuatiilor de schimb valutar; este vorba de swap-uri, de optiuni pe devize, dar si de alte produse structurate, mult mai complexe.

Swap reprezinta, in terminologia financiara, o intelegere intr doua contrapartide, intre doua parti, de a schimba instrumente financiare pentru o anumita perioada de timp; instrumentele financiare pot fi orice, in teorie, insa, in practica, este vorba, in general, de cash.

De regula, operatiunile de tip swap implica banci si companii si, aproape deloc, persoane private, tocmai penttu ca marea majoritate a operatiunilor de acest tip vin in compensare, in diverse actuvitati comerciale, neavantajand, in nici un fel, persoanele fizice.

Dintr-un volum de peste 5000 miliarde dolari care se tranzactioneaza pe piata de schimb, aproximativ jumatate este reprezentat de operatiunile de tip swap.

Optiunile sunt operatiuni financiare contractuale care obliga beneficiarul sa cumpere sau sa vanda un anumit sau anumite instrumente financiare, la un pret specificat, inainte sau la o data specificata si la un pret prestabilit.

De regula, optiunile sunt achizitionate prin cumparare, ca forme de compensare, in tranzactii comerciale mult mai complexe.

Cea mai mare parte a participantilor la piata de schimb solicita servicii necesare pentru desfasurarea activitatilor comerciale pe care le conduc, activitati comerciale internationale, care folosesc intensiv schimbul valutar, uneori la sume foarte mari, tocmai pentru ca, astfel, sa se acopere in fata riscurilor destul de mari de fluctuatie a cursului de schimb valutar.

Evident, se apeleaza, pe scara larga, la operatiunile de schimb la termen, cele spot detinand un procent foarte mic si fiind utilizate, in general, pentru asigurarea de lichiditati banesti pe termen scurt, cand nu exista probleme legate de variatii de curs de schimb.

Evident, fiecare dintre participantii la piata de schimb se adapteaza propriilor nevoi financiare, accesand tipul de operatiune care I se potriveste cel mai bine. Daca bancile comerciale si companiile comerciale participa la piata de schimb pentru a-si acoperi riscurile valutare, exista alti investitori, care fac speculatie pe curs.

Este vorba despre fondurile speculative si bancile de investitii, care actioneaza pe cont propriu pe piata de schimb, cu scopul de a obtine profit, din aceasta activitate de vanzare cumparare valute. Specula pe cursul de schimb valutar poate avea, pe de o parte, efecte benefice, asigurand un necesar de lichiditati pe piata de schimb, dar poate avea si efecte negative extrem de violente, putand provoca adevarat haos pe piata de schimb, necesitand interventii concertate ale Bancilor Centrale.

Volatilitatea pietei de schimb favorizeaza speculantii, pentru ca nu se pot obtine castiguri pe o piata atona; de asemenea, volabilitatea pietei de schimb in privinta anumitir devize arata si anumite vulnerabilitati economice, politice, etc ale unor state, la un moment dat.

Ce este FOREX si cum functioneaza?

Foreign Exchange este denumirea in limba engleza a pietei de schimb, FOREX, in abreviere, piata internationala de schimburi financiare. Este o piata complexa in cadrul careia se vand si se cumpara devize; fiecare tip de devize este tranzactionat la o anumita rata de schimb, stabilita in prealabil.

Piata schimburilor financiare este piata cu cel mai mare volum de tranzactionare la nivel mondial. Volumul zilnic de tranzactionare in cadrul FOREX se situeaza in jurul valorii de 5000 de miliarde de dolari, asa cum se estimeaza intr-un raport relativ recent al Bancii de Reglementari Internationale.

Valoarea tranzactiilor a crescut constant, triplandu-se fata de anul 2004; totusi, au existat si perioade de regres al valorii tranzactiilor, precum, de exemplu, in perioada 2012-2013, cand s-au inregistrat scaderi usoare ale acestei valori.

Este piata cu cea mai mare lichiditate avand in vedere ca, in cadrul sau, principalul element de tranzactionare este moneda.

FOREX este o piata dematerializata si descentralizata. Majoritatea operatiunilor de schimb care se desfasoara in cadrul acestei piete se desfasoara prin acordul comun al partilor implicate.

Teoretic, piata FOREX are activitate non-stop, permitand tranzactionarea devizelor 24/24 ore, 7 zile din 7; alte titluri finaciare sunt tranzactionate in legatura cu anumite locatii financiare binecunoscute precum Londra, Paris, Tokyo, New York, ete, care respecta, implicit, un anumit orar de lucru.

In practica, majoritatea tranzactiilor desfasurate in cadrul FOREX se realizeaza pana vineri seara, la ora 22.00, in momentul inchiderii bursei pe coasta de est a SUA, si incepand cu orele 22.00 duminica seara, cand se deschide bursa din Wellington, Noua Zeelanda.

Tocmai pentru ca bancile nu functioneaza in perioada week-end-ului, si volumul tranzactiilor pe piata FOREX este minimal, de vineri seara, pana duminica seara.

Desi, in ultima perioada, volumul de tranzactii a cunoscut o scadere constanta, Londra ramane, in continuare, dominanta pe piata schimburilor financiare.

Orasele asiatice au cunoscut o crestere constanta a volumului trabzactiilor, in ultimii ani; Parisul are o pozitie modesta, cu doar 2.8% din volumul tranzactiilor de pe piata FOREX.

Piata de schimb este o piata extrem de concurentiala, iar participantii la schimburi pot fi persoane private, companii, banci comerciale, banci centrale, banci internationale.

Toti acesti participanti schimba devize in cadrul pietei financiare, in functie de necesitatile impuse de propria activitate.

Evident, tranzactiile efectuate de persoane private detin un procent foarte mic din totalul tranzactiilor; o mare parte din tranzactii implica participarea companiilor, care tranzactioneaza in functie de propriile necesitati de capital, precum si a bancilor comerciale sau a bancilor de investitii, care actioneaza fie pe cont propriu, fie in contul clientilor care li s-au adresat.

Bancile Centrale au o activitate sustinuta in cadrul pietei de schimburi financiare, reprezentand autoritati financiare cu rol interventionist asupra cursului devizelor angajate si cu rol de girant pentru rezerva valutara a fiecarui stat.

Entitatile financiare internationale precum FMI, OCDE, BANCA MONDIALA, etc, intervin si ele pe piata FOREX, la fel ca si fondurile de investitii, o parte dintre ele fiind specializate doar pe tranzactii financiare realizate pe piata FOREX.